本文源自:金融界

電信運營商持續推進回購增持計劃

業務信心足、高分紅、低估值,持續重點推薦

投資要點

事件:2022年3月7日,中國電信發布公告,自2021年9月22日,中國電信集團通過上交所系統累計增持中國電信股份466,948,944股A股股份,占中國電信股份已發行總股份的0.51%;截止本次增持實施后,中國電信集團持有中國電信股份已發行總股份的63.21%。

三大運營商回購增持計劃持續推進,彰顯業務信心十足:2022年1月27日,中國移動集團直接持有本公司 26,208,210股A股股份、通過中國移動香港(BVI)有限公司間接持有本公司14,890,116,842股港股股份,合計約占本公司已發行股份總數的 69.96%。截止2月18日,中國移動回購股數已達363萬股,涉及金額1.99億元。截至2022年2月28日,中國聯通(600050.SH)通過集中競價交易方式已累計回購股份513,314,385股,已回購股份占公司總股本的比例約為1.66%。截止2022年3月7日,中國電信集團持有中國電信股份已發行總股份的63.21%。三大運營商集團持續部署股份回購及增持計劃,充分展現運營商對集團未來發展前景及中長期投資認可度的堅定信心及高度認可。三大運營商將大力推進業務邊界的擴展,不斷提振投資者信心。

“東數西算”工程全面啟動,運營商供需兩端均受益:從供給端看,“東數西算”將加快云網協同,依托西部地區土地、網絡及電力成本低、能耗指標寬裕的優勢,降低數據中心建設成本。根據三大運營商公告,截止2020年底,中國電信IDC機架數超42萬個,80%部署于四個經濟發達地區,2021年4-12月、2022-2023年分別新增約2.2萬架、2.8萬架和3.6萬架。中國移動2020年底及2021年中可用機架數分別為26萬架和37.2萬架。運營商作為IDC建設主力,將持續加大數據中心相關投資,“東數西算”將帶動運營商及配套產業玩家持續受益。從需求端看,以運營商為主的國資云將提速發展。截止2021年年中,天翼云收入達140億元,移動云收入達97.21億元,增幅均超過100%。我們認為,數字化轉型將持續深化,以移動云、天翼云為主的運營商及央企國資云的業務發展將隨著“東數西算”政策的推進進一步提速。

C端及B端助力業務基本面逐步向好,不斷提升分紅比例:當前提速降費壓力逐步釋放,隨著5G滲透率的逐步提升,運營商ARPU逐步改善,C端業務逐步企穩向上;其次運營商不斷發力B端創新業務,其中云業務勢頭迅猛。我們認為,隨著C端業務逐步改善,B端業務占比逐步提升,基本面逐步向好;從分紅比例來看,中國電信公告2021年派息率不低于60%,A股發行3年內調整至70%以上;中國聯通在2021年中報中表明聯通紅籌公司計劃提升2021年全年利潤派息率。我們認為,當前運營商業績改善、低估值、高分紅,持續重點推薦。

推薦個股:運營商:中國電信(A/H)、中國移動(A/H)、中國聯通(A/H);

風險提示:“東數西算”工程啟動節奏不及預期;國資云發展不及預期。

關鍵詞: 增持計劃 持續推進